科技篇：新周期将至？如何抓住核心驱动力

第三季度，结构性市场形势越来越明显。上证综指仍徘徊在3000点左右，消费、医疗、军事、电子等行业继续保持良好走势。面对市场分化，专注于各行业投资的专题基金已成为投资者捕捉市场机遇的有效工具。

科技板块有利

自8月份以来，a股市场的分化越来越明显。上证综指在过去一个月上涨了2.29%。同期，深圳28个一线行业的最高增长率超过14%，但与此同时，一些行业也下降了3%以上。9月，科技行业表现更为强劲。通信、电子和计算机三大相关产业引领市场，6个工作日内分别增长17.15%、14.26%和14.06%。(资料来源:风能，20190009)

自今年年初以来，科技部门也不断受到优惠政策的影响。5g已经正式进入商业时代。截至7月底，工业和信息化部已发布7份批准文件和37万个5g设备准入标志。许多5g关键技术已经取得突破。围绕产业链的资本链和创新链有效分布的局面初步形成，相关投资机会在市场上大有可为。此外，今年上半年，科学创新委员会成功登陆，为该委员会带来了强大的力量。

日前，工业和信息化部先后发布了《工业大数据发展指引(征求意见稿)》和《关于促进制造业产品和服务质量提升的实施意见》，提出建立国家工业互联网大数据中心，使工业大数据成为支撑高质量工业发展的关键要素和创新引擎，加快5g和物联网相关产业的发展，推动信息技术产业向中高端发展等。，这将进一步给行业带来好处。

科技主题基金精确控制板块价格

虽然科技部门一直是很多人的“心脏”，但投资和研究的门槛相对较高，很多人发现很难对选股进行深入研究，甚至导致误解。例如，工业和信息化部将于6月初发放5g营业执照的政策是有利的。5g概念已经连续三天逆潮流而动。这迫使一些具有无法解释的持续交易限额的上市公司发布风险警告或澄清公告，表明该公司不涉及5g业务。

相比之下，通过专业投资和研究能力仔细筛选高质量企业的科技主题基金更为有利。当出现结构性市场形势时，通常更容易快速跟上相应行业的大幅上涨。

专题投资基金使基金经理能够进行深入研究，把握单一类型项目的投资机会，准确控制相应的投资主题。当今年下半年出现这样的结构性市场时，专题基金往往更容易跟上相应行业的大幅上涨。此外，当市场面临下行风险时，许多专题基金相对独立于市场，也可以分散投资者的整体投资风险。

晨星中国数据显示，截至9月6日，国内开放式基金中的技术、媒体和通信行业股票基金及时把握住了近期板块相关收益的势头，上周平均回报率为7.71%，上月为16.94%，远超同期整体增幅。

博世科技相关主题收入的70%以上来自于本年度

作为业内最早设立行业主题基金的公司之一，卜式基金拥有一批技术主题基金，在今年的结构性市场中为其持有人赚取了超额回报。例如，互联网相关行业的主要投资和公司的卜式互联网主题组合(001125)。据银河证券统计，截至9月9日，该基金今年的总回报率为46.90%，远远超过同期同类产品32.08%的平均回报率。卜式的新工业强国(a:000936，c:005878)今年也获得了28.37%和27.70%的回报。(资料来源:银河证券，20190009)

值得一提的是，在今年的创新板浪潮中，博世基金表现积极。在创新板开幕的同一天，博世的三年封闭式混合动力车(501082)获得批准，并于6月24日售出，提前结束收藏。博世联合创始人混合基金经理肖瑞金和曾鹏分别是博世股权投资主题组和投资研究整合组的负责人和博世tmt投资研究组的负责人。他们都有丰富的科技行业投资研究经验，主要从事相关行业。

据银河证券统计，截至9月9日，曾鹏和肖瑞金共同管理的卜式特许经营价值混合a股(050100)的总回报率今年也达到76.73%，在414只同类可比基金中排名第五。肖瑞金的卜式回报率组合(050022)在同类产品中排名第一，年回报率为82.31%。

展望行业未来:看好中国领先科技企业的崛起

展望未来，招商证券表示，新一轮科技周期即将到来，正处于新一轮增长的起点。从对科技产业成长周期的研究来看，2019-2020年是计算机产业进入下一个高潮的起点。然而，这并不意味着计算机市场在19年内是一个大市场，而是一个更明显的结构性机遇。一方面，拥有R&D能力的公司仍有强大的增长潜力。另一方面，一些主营业务稳健的小盘股公司预计也将利用新的机会加速增长。此外，中信证券判断，2020年至2021年期间，科技领域主要公司的利润和估值预计将继续上升。中国科技市场预计将出现一批具有核心竞争力、安全性和可控性的龙头企业。

卜式回归混合基金经理肖瑞金表示，5g通信基站投资将于2019年开始，并将在业绩兑现期处于领先地位。2020年，5g智能手机将大量推出，更换需求将推动手机销量恢复正增长。2021年，将推出大量基于5g通信的云计算、物联网等应用服务，新的商业模式和经济增长点将诞生。相信科技创新委员会(Scientific and technology Innovation Board)的推出将开辟新的投资机会，一大批拥有先进科技实力的公司将进入资本市场，推动市场风格从价值向增长转变。我们将继续重视5g通信、消费电子、半导体、云计算和光伏新能源行业中具有技术和产品竞争力的领先企业。我们对中国领先科技企业的崛起一直持乐观态度，对中国资本市场充满信心。我们相信这将带来可观的投资回报。

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